（原标题：直击华尔街｜CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall：高关税不利跨国企业盈利ag九游会官方，“再通胀”预期或令好意思联储来岁放缓降息）

南边财经全媒体记者 周蕊 纽约报谈

特朗普赢得大选后，好意思国金融市集赶快作念出了浓烈反应：好意思股大幅飞腾，好意思元赶快走强，好意思国国债收益率也出现了显耀攀升。这些市集变动反馈了投资者预期特朗普所真贵的经济策略将转头，如大畛域减税和减弱监管等措施。天然这些策略可能为好意思国经济注入新的增长能源，但同期也伴跟着对通胀加重和预算赤字扩大的担忧。

南边财经全媒体集团《直击华尔街》栏目就此专访了CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall，探讨市集的初步反应过头可能的永恒影响。Stovall指出，市集彰着莫本旨想特朗普的胜选，导致投资者被动赶快疏通策略。这种急剧的疏通促使金融板块进展出色，主若是因为东谈主们预测银行业的监管将会减弱。然则，像公用做事和房地产投资相信基金这么的高收益钞票则受到了国债收益率上升的负面影响，因为市集缅想减税策略会加重政府债务包袱，进一步加重债券市集的竞争压力。

此外，Stovall提到，如果特朗普果真在海外贸易中执行更高的关税策略，那么那些依赖大众贸易的大型跨国公司将靠近新的挑战，而电动车等绿色能源行业也可能失去策略撑捏。相悖，增长型板块如工业、金融和科技可能会受到市集爱好。

与此同期，好意思联储刚刚晓示降息25个基点，以支吾经济中的省略情趣。Stovall以为，好意思联储将来的降息次第将依赖经济数据，并可能在2025年累计降息100个基点。然则，如果关税威迫不单是是谈判策略，而是成为履行，好意思联储可能会放缓降息速率。

增长型板块更受爱好

南边财经：特朗普胜选后，市集的初步反应是什么？尤其是在好意思国国债收益率、好意思元和股市方面，您若何解读这些走势？

Sam Stovall：我的第一印象是，市集照实莫得料思到特朗普会胜选。因此，市集的仓位要么是中立的，要么倾向于哈里斯胜选的预期。当选举效果清楚特朗普告成时，市集往还员不得不赶快疏通所在。我以为金融板块进展出色的原因，是市集预期银行的监管将被减弱。而公用做事和房地产投资相信基金进展欠安，是因为市集缅想减税策略会导致10年期国债收益率上升，政府在债务问题上将靠近更大压力。因此，高收益钞票当今要面对来自债券方面更大的竞争压力。

南边财经：您刚才提到银行和化石燃料能源公司在当年一周进展颠倒好。那么，您以为特朗普的新策略下，有哪些板块在永恒内可能进展欠安？

Sam Stovall：如果特朗普果真擢升对许多海外贸易伙伴的关税，那么这可能会对那些大众贸易当作密集的大型跨国公司带来压力。电动车公司可能也不会取得民主党提供的那样的策略撑捏。此外，由于特朗普的策略更倾向于撑捏买卖，咱们会看到投资者更爱好工业、金融和科技等增长型板块，而逐渐隔离消耗必需品、医疗保健和公用做事等铩羽性板块。

微型股更具诱导力

南边财经：特朗普的经济策略以减税和擢升关税著称。您以为企业盈利是否能因减税而保捏刚劲，已经说更高的关税资本和通胀压力会侵蚀企业的利润率？

Sam Stovall：这是一个很好的问题，因为目下还省略情。预测2025年和2026年企业利润将增长约13%。但如果对咱们的异邦贸易伙伴征收高额关税，那么这种增长可能会被削弱，因为这不会是单向的，他们也会对咱们的出口商品征收更高的关税。因此，这对企业盈利不是功德。而况，目下标普500指数的估值相对较高，这可能成为市集需要支吾的一个较大阻力。

南边财经：好意思联储的货币策略刚刚晓示降息25个基点。洽商到特朗普政府可能带来的通胀压力，您若何预期好意思联储将来的策略走向？

Sam Stovall：我以为好意思联储的策略不会有太大变化，他们仍将颠倒依赖数据。咱们预测好意思联储将在12月链接降息。咱们以为他们1月可能会暂停，然后转向每季度降息一次，而不是每次会议齐降息。因此，在2025年，咱们可能会看到累计降息100个基点。但是，如果关税威迫不单是是谈判策略，好意思联储可能会延缓降息速率，因为通胀可能不像预期那样赶快下降。

南边财经：洽商到特朗普的国内经济策略，您对好意思国股市的短期长进有何成见？您是否定为微型股罗素2000指数在近期会进展优于大型股？因为有好多大众预测罗素2000指数可能跑赢标普500指数。

Sam Stovall：委果，微型股比大型股的估值更具诱导力。目下标普500指数的往还溢价接近当年 25 年平均远期市盈率的 40%，而中微型股则比其相对市盈率平均水平低25%到30%。因此，与标普500指数比较，微型股看起来很有诱导力。如果关税成真，我以为投资者会更倾向于那些市集蚁集在好意思国国内的小公司，而不是跨国公司。是以我以为微型股照实有邃密的增长后劲。本年剩余时辰里，我以为大型股不会有太大问题。从历史来看，共和党总统在野时的“红色海浪（red wave）”对股市最故意。自二战以来，在这种情况下，股市年均涨幅约为13%。相较之下，民主党在野时期，两院由不同的党派来在野对好意思股最为故意。因此，咱们刚才谈到的短期长进标明，微型公司可能会受益于特朗普政府的策略。从永恒来看的话，历史上，牛市的第三年往往是具有挑战性的。自二战以来，有11个牛市迎来了第二个诞辰，其中3个未能迎来第三个诞辰，因为它们在一年内就投入了新的熊市。还有2个录得下降，3个进展低于平均水平。因此，在这11个牛市中，唯有3个牛市取得了两位数的涨幅。是以我会提出投资者不要盼望衔尾三年出现两位数的增长，更可能是5%到8%的涨幅。 

出品：南边财经全媒体集团 

栏目规划：于晓娜

栏目统筹：向秀芳

出镜记者：周蕊 

翻译&制作：周蕊 段伊航（实习生）

策画：林军明 廖苑妮ag九游会官方